网秦浑水再交锋:普华永道遭辞 红杉金沙江踩雷

作为一个主打手机安全的上市公司，网秦在过去的一年里却一直深陷漩涡。

2013年10月，浑水做空网秦，发表了81页报告质疑网秦市场份额及财务数据的真实性，网秦股价应声一路下跌，从那刻起，各界舆论就从未有停止过对于这只中概股的讨伐。而现在，还未从与浑水的口水战中脱身的网秦，又陷入了另外一场舆论中。

7月18日，网秦宣布解聘普华永道中天会计师事务所，聘任麦楷博平会计师事务所作为其新的审计机构。这意味着网秦2013年年报的出炉将需要等待更长时间。对于此次解聘风波，普华永道中天会计师事务所表示，对于客户信息不予任何回应。

此刻，当年投资过网秦的那些PE，现在又是怎样的情景呢？

五轮融资PE退出压力

网秦的融资史可以追溯到其刚刚在北京成立的时候。

2005年，网秦在北京邮电大学旁一个废弃的幼儿园成立，创始人包括林宇、史文勇以及林宇的5个学生。2006年公司遇到资金短缺，靠亲戚朋友资金苦撑了半年之后，资金紧缺成为一个必须面对的问题。

为了使公司持续运营下去，林宇开始给很多VC机构发邮件，介绍公司发展情况以及未来前景，每天如此。

最开始与网秦接触的前IDG投资经理张震回复了该邮件，但由于个人原因，最终双方并未有达成投资合作。幸运的是，红杉、金沙江向网秦抛去了橄榄枝。金沙江创投董事总经理丁健曾表示，之所以投资网秦，主要是看中团队领导人对于该项目的坚持。2007年初，网秦获得了来自红杉和金沙江共计300万美元的投资。

之后，2007年10月，网秦获得联创策源和富达亚洲以及红杉、金沙江的第二轮融资，融资规模达1200万美元。随着网秦产品逐渐成熟，2010年4月获得来自金沙江和联创策源的2000万美元投资。2010年11月，在公司准备上市前夜，网秦增资扩股，宏达直投注资250万美元；2010年12月8日，台湾芯片商联发科子公司Gaintech将通旗下CMC创投公司参与网秦增资，投资金额220万美元。

在进行了五轮融资后，成立仅6年的网秦准备在纽交所上市。然而，上市之路并非想象那么美好。

就在网秦正式向SEC递交了上市申请的前一天，央视3·15晚会爆出飞流和网秦联合恶意下载病毒，从而欺骗用户购买杀毒软件进行升级的消息。

与此同时，当时赴美上市环境并不理想。3月16日递交的上市申请拟融资1亿美元，而4月份网秦又将该融资规模缩减为7500万美元。对于网秦自身来说，此次上市未免有点操之过急。根据其招股说明书，网秦2008年-2010年的净亏损分别为359.5万美元、515.1万美元、983万美元，当时还远没有实现盈利。

网秦在2011年5月5日上市的当天即出现股价破发，首个交易日大跌19.13%，收于9.3美元。即使流血也要上市背后或是出于VC机构的退出压力。上市后，金沙江投资、联创策源、红杉资本持股比例分别为16.5%、11.9%、7.1%。

据了解，投资人股票的解禁期为半年，而为了让早期投资了7年的投资者退出，网秦曾特意选择在Fackbook上市时点增资，试图让投资者退出。公开资料显示，网秦此次增发600万股美国存托股份，其中金沙江投资献售占到本次增发比例的29.2%，北京正泰投资公司占到16%。

然而，世事难料。Facebook的上市并没有为网秦带来股价上涨，反而因为在IPO前提高了25%的股票发售数量和定价区间，致使整个市场的科技股也一路下跌。因此，网秦这次为投资者设计的完美退出计划泡汤。

不过，在此次增发宣告失败后一个月，公司股东联创策源宣布已经在6月1日前发售540万股ADS，交易完成后其不再持有网秦的任何股票。

网秦2013年年报迟迟未公布，而从其2012年年报中来看，金沙江仍持有13.7%的股份，红杉资本持有6.2%的股份。对于仅次于公司控股股东的大股东金沙江创投来说，如何退出是个问题。

从公司上市以来至7月24日股价来看，网秦未复权的股价最高时达到25.9美元，最低价为3.45美元。

频遭质疑

近日，网秦与其审计机构普华永道中天会计师事务所又一次将网秦推上了风口浪尖。之前一直和网秦合作了三年的会计师事务所，为何在出年报的关键时刻被炒，值得深思。

据公开资料显示，普华永道在6月份提出扩大2013年审计范围的要求，而网秦的审计委员会并没有接受该提议，并认为普华永道此举将给公司带来风险，并使得公司无法及时提交2013年度财报。

此次网秦变更会计师事务所一事却因为某微博用户而节外生枝。有媒体报道称，微博名为“少女熊兔”的用户曾公开辱骂网秦，而其微博好友在7月15日的评论则称审计师普华永道这两周要辞职的消息。这比网秦发布变更会计师事务所的消息早了3天。有媒体质疑称网秦因普华永道员工泄密而解约。理财周报记者试图联系网秦方面了解此次解约原因，然而公司电话一直无人接听。

此外，值得注意的是，网秦在7月3日发表声明称，公司内审委员会主席韩颖辞职，当天网秦股价下跌近32.25%。韩颖此前主要负责调查对于浑水成立的独立调查委员会负责人。

而这一系列人事变动背后都起源于一个关键机构——浑水。2013年10月24日，著名做空机构浑水突然在其官网上发布多达81页报告，矛头直指刚上市2年的网秦。

其提出的主要质疑包括对于55%市场占有率是否偏高、公司营业收入是否真实、杀毒产品存在安全缺陷、交易方可能与公司有关系、现金金额真实性等。第二天，网秦表示浑水的报告严重失实。当月29日，浑水又出了一份名为“网秦十大谎言”的报告，当天，网秦也发表了一份长达97页的报告以回应浑水提出的质疑。此后几个月，网秦公开了其与中兴、Vox Mobile的合同内容，以证明双方存在合作关系，而浑水也抓住之前提出的几大疑问不放。

最新的消息是，网秦今年6月4日公布的谢尔曼和德勤会计师事务所针对浑水提出质疑的收入、用户等问题的调查报告，调查结果表示不存在浑水提出的问题。

网秦与浑水间的交战似乎没有尽头，孰是孰非需要更多调查，但是能够肯定的是，网秦净利润下滑是不争的事实。

根据最新披露的2013年未经审计的年报显示，2013年公司实现的归属于母公司的净亏损为278.3万美元，而2012年的净利润为943万美元。

易观智库分析师表示，网秦是直接收费模式，属于前项的商业模式，而360卫士、腾讯医生等对用户都是免费的，主要是通过流量输出来挣钱，属于后项的商业模式。从盈利角度来看，网秦在安全方面盈利越来越小，目前国内安全市场商业模式主要是以360为主流，而网秦的商业模式目前在国内并不是主要的商业模式了。

据了解，目前网秦正在转型做平台，转向拓展游戏、移动搜索、企业移动化等方向业务。目前该三块业务加起来已占到总收入的一半左右。

公司简介：

网秦创立于2005年，是一家移动安全服务厂商。网秦的核心产品包括“网秦手机杀毒”、“网秦通讯管家”、“网秦手机卫士”等。

电科技（www.diankeji.com）是一家专注于全球TMT行业的领先资讯媒体。

作为今日头条青云计划、百家号百+计划获得者，2019百度数码年度作者、百家号科技领域最具人气作者、2019搜狗科技文化作者、2021百家号季度影响力创作者，曾荣获2013搜狐最佳行业媒体人、2015中国新媒体创业大赛北京赛季军、 2015年度光芒体验大奖、2015中国新媒体创业大赛总决赛季军、2018百度动态年度实力红人等诸多大奖。

投稿、商务合作请联络微信公众号

声明：本站原创文章文字版权归电科技所有，转载务必注明作者和出处；本站转载文章仅仅代表原作者观点，不代表电科技立场，图文版权归原作者所有。如有侵权，请联系我们删除。