种种迹象表明，从内部开支到外部收购，今年的影视产业已经告别了前两年“大跃进”式的野蛮生长，类似双十一式的“买买买”或将成为历史。各大公司对于“钱”的定义，也开始小心翼翼，甚至提心吊胆了。
【1】昨日（12月14日），光线传媒发布公告，宣布将以总价2.4亿元转让动漫公司——蓝弧文化股权。公告中给出的理由是“提高公司资产流动性”、“提高资金使用效率”。
【2】今年9月，光线传媒传出裁员20%的消息，后经确认属实。王长田给出的理由是“为过去错误决策买单”，也有人认为是为了缓解现金流，权衡人力成本。
【3】不久前（12月7日），华谊兄弟公告，终止重组英雄互娱。有媒体评价，收购标的估值过高，华谊“高攀不上”。
【4】今年9月，华谊兄弟公告，继9月1日减持260万股掌趣科技股票之后，公司9月6日至7日再度减持了2000万股掌趣科技股票，收益约为1.17亿元。外界评价，上半年净利润同比下降40%的华谊兄弟，又要通过减持股票来增收现金了。
2.4亿抛空所有股权 蓝弧业绩不佳，光线“壮士断腕”
12月14日晚，光线传媒发布公告称，公司签署了《股权转让协议》，将以总价24384万元转让广州蓝弧文化传播有限公司50.8%的股权，交易完成后，光线传媒将不再持有蓝弧文化的股权。
光线在公告中对退出蓝弧文化的解释是“提高公司资产流动性，优化公司的整体资源配置，提高资金使用效率，符合公司的投资策略及发展战略”。
外界猜测，蓝弧文化业绩不佳，或是被光线“抛弃”的根本原因。蓝弧文化成立于2007年，主营业务为动画影视作品的开发、制作、发行，在原创三维动画制作、特效短片、幼儿教育动画制作及其衍生产品方面有一定的优势。蓝弧文化曾推出首部三维幼儿教育动画《鬼马小精灵》、《果冻宝贝》、与芬兰Future Code合作推出《迪比狗》等作品。
2014年6月，光线传媒以自有资金2亿元收购蓝弧文化50.8%股权，实现对蓝弧文化的控股。现在，光线传媒拟2.4亿元出售蓝弧文化50.8%股权。时隔两年，这点增值有点小。光线传媒收购蓝弧文化时，蓝弧文化2014~2016年业绩承诺为：净利润分别不低于2600万元、3380万元、4160万元。从光线传媒公布的蓝弧文化主要财务状况来看，实际情况并未达到预期。
2013年、2014年1~3月蓝弧文化实现营业收入1.90亿元、4016.60万元；同期净利润分别为月-38.59万元、-24.51万元。2015年，蓝弧文化营收约4637.7万元，营业利润2245.8万元，净利润2490.3万元。2016年前9个月，该公司营收仅为1362万元，营业利润-1189万元，净利润33.3万元，业绩相比去年明显下滑。
蓝弧文化财务状况
这样的数字，合并进入光线传媒上市公司报表，并不好看。哪怕蓝弧的创作能力再强，已有的IP价值再大，可能暂时都不足以让它继续被持股过半了。
事实上，蓝弧曾经也是中国动画行业的佼佼者，但在光线收购蓝弧的时候，业界已经有很多质疑蓝弧估值被高估的声音，而从14年被光线收购以后，蓝弧盈利状况却不够亮眼。有消息人士称，蓝弧已经准备撤离创意科技园了，为了开源节流也将会大量裁员。
今年9月，光线传媒传出了裁员20%的消息，其中先看网的裁员规模最大，有消息称先看网超百人的规模，如今只剩下30多人，未来可能转向VR平台。光线传媒总裁王长田在接受《娱乐资本论》专访时曾确认，不仅仅是先看网，其实整个光线都在裁员，裁员比例确实达到了之前外界媒体所说的20%。
王长田直言，“公司管理层需要承担一部分责任，裁员是为过去的一些错误决策和判断买单，目前裁员是发现问题后的调整。”他说，光线必须改掉人员过剩，人浮于事这些弊病。
“所有的裁员在中国都不是好消息。”王长田称，“但是对于光线而言，其实并不是负面的，人才是需要阶段性的优胜劣汰的。”
光线人才不仅要优胜劣汰，还要承担先看在战略上的重要转型——业务不断收缩，员工数量也不断减少。
如今光线传媒果断抛弃业绩状况不佳的蓝弧文化，也证明光线传媒在战略上收缩聚力，轻装前行。
影视寒冬 草木皆兵 没有钱 企业说倒就倒
春江水暖鸭先知，在今年电影产业低迷、票房增速放缓的背景下，连光线这样的龙头企业都开始大规模裁员，对自己擅长的动画领域也绝不手软，业绩不佳就果断“壮士断腕”，这无疑是对整个影视行业释放了信号——寒冬来了。
王长田一直以小心谨慎著称，但是在财务方面，谨小慎微的不止光线传媒，还有华谊兄弟。
光线传媒总裁王长田
12月7日，华谊兄弟发公告称，决定终止重组英雄互娱事项并申请公司股票复牌。在此之前，华谊兄弟已经拥有英雄互娱2.89亿股，占比20.88%，为第二大股东。对于放弃重组原因，华谊兄弟表示，未能就本次重组标的资产的整体估值和本次交易价格达成一致意见。根据最新股价计算，英雄互娱的市值已经超过150亿，比一年前华谊兄弟首次收购其股份时增长了近60亿。
《华夏时报》对此的评价是，高估值“逼退”华谊兄弟，华谊“高攀不上”英雄互娱。今年的华谊的确比较缺钱，主打的几部影片都收效甚微。
9月，上半年净利润同比下降40%的华谊兄弟，又要通过减持股票来增收现金了。当时华谊兄弟发布公告，继9月1日减持260万股掌趣科技股票之后，公司9月6日至7日再度减持了2000万股掌趣科技股票，占掌趣科技总股本的0.72%，此次交易投资收益约为1.17亿元。
不仅仅是华谊，整个电影资本市场都不好过。在电影市场表现没有达到预期的背景下，影视股的走势自然也相对疲弱。截至今年9月30日，影视龙头股华谊兄弟、光线传媒分别下跌40%、28%，其它个股亦表现不佳，新文化跌逾50%、奥飞娱乐、万达院线、北京文化等跌幅均超40%。
其实从估值的角度来看，很多影视公司之前受益于行业大发展，以及投资机构及投资者的追捧，上市以来都是市值的增长率远远跑在收益前面。
比如光线传媒，从上市第一年（2011年）的最低市值（约61亿元）算，一直到2015年股灾最高点（约517亿元），这五年的增长率大概是52.8%。与此同时，从2011-2015年，公司的净资产增长率大概是30.9%。而公司收入、利润增速则远远跟不上市值增长率。2011-2015年，公司收入、年报净利润增速大概是16.8%、17.9%。
这几年传统经济低迷，而电影市场一枝独秀，让大量热钱开始涌入。但是电影产业如今也进入拐点，人心惶惶，热钱也不敢进了。在这种背景下，一旦有项目亏损，就会草木皆兵，资本就会迅速逃离，电影投资便不再好找了。于是，缺钱成了影视公司眼下最棘手的问题，没有钱，企业说倒就倒。
拐点之下 裁员瘦身 融资储粮 伟大的公司是熬出来的
中国电影产业的拐点来临，已经是不争的事实。与之呼应的是，电影产业的现金流紧张、裁员热、估值缩水、融资困难、公司倒闭等一系列问题也将随之来临。在这时，很多中小影视公司就应该开始思考，自己还有没有现金流、要不要裁员、要不要屯粮过冬。所以奉劝电影公司们，尤其是中小公司：现金为王，赶紧融资。
电影行业是一个需要资本的行业，而热钱一旦离场，资金就会紧缺。所以大家要调低预期，有钱就拿，储备好过冬的余粮。
要保证公司能够活下来，就必须降低成本、提高效率，要计算怎么砍人、砍多少人，而且要保证账上的现金能够让公司活18个月。因为要找到新一轮的融资，一般的调整模式需要18个月。
虽然寒冬来了很辛苦，但是如果能够融到钱，还是要融一点，因为冬天的钱特别管用。别人都没钱了，那么有钱人的优势就显现出来了，不仅公司可以正常运作，项目照做，宣发都可以不含糊，步步到位，还能把钱再赚回来。
正如经纬投资的张颖所言：已经拿到至少1.5年现金的创始人们，恭喜你们；还没融到的，极力加油提速降价，灵活处理以拿到钱为唯一目的；但还盲目乐观的那些公司，你们在等死。不管是什么行业，如果你能处理好增长和收支平衡，过了那个点，你就是赢家。
当电影市场的拐点完全降临，各大公司的裁员也将是必然现象，电影公司的股价和市值将大大缩水。以后电影公司动辄几十倍甚至上百倍的市盈率肯定不会有了，一些靠玩概念和玩资本的影视公司肯定玩不动了，他们将面临融资困难，甚至会倒闭，或者被收购。
所以，票房增速放缓，光线裁员、抛弃动漫公司，华谊减持套现、重组告吹等等，都不是孤立的偶然事件，而是电影市场拐点带来的一整个体系的“冷套餐”。各大影视公司要做好充足的准备来迎接整个行业的全套探底。
不过，对于中国电影市场的拐点也并不用太过伤心。正如易凯资本王冉所说：在经济下行周期，如果你做好了准备，别人的“危”正是你的“机”。如果你有健康稳定的现金流和充足的现金储备，有足够强大的内外部运营体系和足够好的人才积累，那么你将迎来蓄势待发、整合市场的黄金期。
伟大的公司都是熬出来的。你困难，别人也困难，就看谁熬的住。一个企业的生命周期如果是20-30年，这一年的痛只是很短的时间，而且很多伟大的公司都经历过，这些痛苦都不是什么事，只要活下来就有希望。
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作为今日头条青云计划、百家号百+计划获得者，2019百度数码年度作者、百家号科技领域最具人气作者、2019搜狗科技文化作者、2021百家号季度影响力创作者，曾荣获2013搜狐最佳行业媒体人、2015中国新媒体创业大赛北京赛季军、 2015年度光芒体验大奖、2015中国新媒体创业大赛总决赛季军、2018百度动态年度实力红人等诸多大奖。
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