今天，万达和融创联手搞了一件大事情。
万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目等十三个文旅项目91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。此外，融创房地产集团以335.95亿元，收购北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店。
消息一出，万达酒店发展股价直线拉升，一度冲高至1.480元/股，涨幅超过150%。
对于这一突然的消息，除了王健林和孙宏斌本人，看客们都在云里雾里。万达近几年虽然一直处在由房地产向轻资产转型，但一口气以跳楼价脱手“优质财产”，确实有点惊人。
据资料显示，在王健林脱手的13个文旅项目中，哈尔滨、南昌、合肥、无锡、广州、成都多个项目的投资金额都在四五百亿左右。现在王健林将13个文旅项目以295.75亿脱手，融创承担项目现有的全部贷款。
以万达青岛东方影都项目为例，总投资规模为500亿元，启动资金为50亿元。据业内人士透露，该项目的投资贷款比例高达75%。按青岛项目50亿的启动资金和75%的贷款比例计算，13个文化项目的总投入金额约为160亿左右。
那么问题来了，如果万达赚得这么明显，孙宏斌又为何乐意接盘？
入股乐视、收购万达文旅，孙宏斌在向“地产+文娱”的方向发展
融创创始人孙宏斌向财新记者透露，交易涉及资金完全来自融创自有资金，截至2017年6月30日，融创公司账上还有900多亿元现金；融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。
根据最新公布数据，融创以7912万平方米土地储备在全国房企中排第六，万达以7332.6万平方米排第七。
虽然孙宏斌收购路上一路高歌，但市场对其还是抱有怀疑。融创目前市值尚且不到600亿，净资产不足400亿元，光是收购万达项目的630亿就已经超过了它自身的总资产，再加上入股乐视，合计已经耗资780亿。
而且据财新报道，今年5月以来，融创陆续收购重庆华城富丽、大连润德乾城和天津星耀等房地产公司的股权及债权，共增加了409万平方米可售计容面积（住宅及商业），总价合计超155亿元。
方圆地产首席市场分析师邓浩志表示：“对于融创的行为确实看不懂，融创很有钱，资金源源不断，也不知道哪里来的那么多钱，去年拼命拿地，土地储备全国数一数二，今年又不停收购各类资产，对于是否以市场低价收购、到底划不划算，其实真的只有融创自己知道，我也看不懂融创。”
最近一年，融创的收购步伐确实也几近赶上王健林的“买买买”了。在接盘万达之前，乐视资金链出现问题的时候，孙宏斌曾150亿入股乐视，并借机重新调整高层。
而且乐视网将于7月17日召开临时股东大会，选举新一届董事长。一位乐视内部员工向第一财经记者透露，孙宏斌很有可能接任乐视网董事长。
融创拿下乐视后，初次涉及影视行业，并开始向“地产+文娱”的方向发展，此次在与万达的协议里，更是直接写出“双方同意在电影等多个领域全面战略合作”，这意味着如果孙宏斌接手乐视网，也将和万达进行合作。
王健林脱手“心头肉”文旅项目，资金短缺还是借壳上市？
过去几年，因为商业地产不景气，上市之路也遥遥无期，王健林一直在“去地产化”，向轻资产转型。
但值得注意的是，2017年上半年，万达集团收入1348.5亿元，其中地产业务收入568.3亿元，占集团收入的42.1%。由此可以看出，地产行业在万达的营收比重中还是很重要。
而且酒店和文旅可以说是王健林的“心头肉”。自2009年进军文化旅游产业以来，万达集团总计投资近5000亿元，建造了13个文旅项目。王健林曾放话“要让迪士尼中国在未来10-20年都无法盈利”。
今年6月，哈尔滨万达城开业时，王健林还高调出席了万达文化旅游城的活动。结果做全球最大五星级酒店企业的话音还未散，转身就卖了13个文旅项目和76个酒店。
根据财新的采访，王健林称“其实万达商业的负债并不算高，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”
有猜测是说万达扩张太快，造成了资金链紧张，所以王健林意外甩卖优质资产，是为了套现避险。
且万达酒店也处于亏损状态。据万达年报显示，万达酒店2016年收益3.74亿港元，较2015年的21.77亿港元大幅下滑82.8%，亏损6070万港元。这次万达卖了的酒店中，就有王思聪之前在微博开怼的酒店。
但从协议中可以看出，万达出售的只是商业项目，文旅项目中的住宅其实万达仍然自己持有。有专家分析中国现在的住宅市场没有问题，所以万达的资金应该是不会出现问题的。
华美顾问集团首席知识官赵焕焱在接受21世纪经济报道采访时表示，融创中国并不会真的接管酒店运营，万达此举是为了打包旅游业务，通过融创中国在香港整体借壳上市。
根据《万达商业私有化募资推介书》对赌协议，如果万达退市满2年或2018年8月31日前未能实现在境内主板市场上市的目标，万达集团将以每年12%的单利向A类(境外)投资人回购全部股权，以每年10%的单利向B类(境内)投资人回购全部股权；A(境外)、B(境内)类投资人按投资金额分摊境外退市费用，B类(境内)投资人还需另外承担过桥贷款的相关费用；B类(境内)投资人就过桥贷款融资成本、资金出境期间汇率成本等承担补充出资义务。
从股债双杀到脱手文旅项目，关于万达背后的故事一直猜测风云。有业内人士针对此融创和万达的交易表示：“交易价格很低。作为万达重点发展业态，且代表万达未来的文旅城以这么低的价格卖出91%的股权，背后的原因或许不是普通商业上的考虑。”
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作为今日头条青云计划、百家号百+计划获得者，2019百度数码年度作者、百家号科技领域最具人气作者、2019搜狗科技文化作者、2021百家号季度影响力创作者，曾荣获2013搜狐最佳行业媒体人、2015中国新媒体创业大赛北京赛季军、 2015年度光芒体验大奖、2015中国新媒体创业大赛总决赛季军、2018百度动态年度实力红人等诸多大奖。
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