因涉嫌信披违规，欢瑞近期被证监会立案调查，其股票也从7月18日开始停牌，若被认定构成重大违法行为，欢瑞将面临股票交易被实行退市风险警示，也有可能暂停会被暂停公司股票上市。
从去年净利2.6亿到今年前半年预亏近4000万，欢瑞的业绩起伏犹如过山车，“伪周播剧”在国内的尴尬使其广告招商持续失利，但在影视行业整体不景气的情况下，欢瑞盈亏变动太大或有业绩造假之嫌。
涉嫌信披违规，欢瑞被证监会立案调查
2016年，证监会监管收紧，但欢瑞世纪还是借壳星美成功上市，并于今年2月13日完成工商变更登记手续，正式将公司全称由“星美联合股份有限公司”变更为“欢瑞世纪联合股份有限公司”，2月15日，公司证券简称也正式由“星美联合”变更为“欢瑞世纪”。
重组完成后，欢瑞全体股东做出了业绩对赌：2016至2018年度实现的净利润将分别不低于2.41亿、2.90亿和3.68亿元；扣非后净利润分别不低于2.23亿、2.70亿和3.43亿元。
但距离成功上市仅过去半年时间左右，欢瑞就开始一波三折，业绩火山车式变脸、涉嫌信披违规、质押爆仓等种种问题相继被爆出。
收到证监会立案调查通知的同时，欢瑞世纪发布公告称，因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳质押给中信证券股份有限公司的股票触及平仓线，公司股票自2017年7月18日开市停牌。
陈援及钟君共持欢瑞总股份的28.92%，质押股票已占其所持本公司股份的98.19%。其中，质押给中信证券的股份占控股股东所持股份的40.42%，占欢瑞世纪总股份的11.69%，平仓线为9.42元，17日当天公司股价最低下探至9.15元，收盘报于9.46元，已触及平仓线。
对此，某资深投行人士表示，做为一家刚完成重大资产重组不久的公司，控股股东便将手中持股几乎尽数质押，至少说明其资金链已经非常紧张，甚至不排除其在进行重组时所使用的资金存在着某种“过桥”或者“对赌”的重大嫌疑。
今日，欢瑞世纪发布了继续停牌公告，称为维护广大投资者利益，避免造成公司股价异常波动，自2017年7月25日开市起继续停牌，此次申请停牌时间不超过5个交易日。
如果欢瑞此次受到证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将面临股票交易被实行退市风险警示，也有可能暂停会被暂停公司股票上市。
影视行业不景气，欢瑞盈亏过山车下或有业绩造假之嫌
今年4月7日，欢瑞公布了2016年年报，称公司2016年营业收入达到7.39亿元，同比增加55.69%，净利润达2.65亿元，同比增长54.74%，扣非后净利润为2.50亿元，同比增长61.71%，成绩可以说相当漂亮。
但在其随后披露的2017年第一季度报告中，业绩突然变脸。报告称，2017年一季度，欢瑞营业收入3111万元，虽然同比增长367%，净利润却亏损2895万元。7月13日晚间，公司又发布2017年半年度业绩预告，称今年1-6月，欢瑞世纪预计亏损幅度范围为3700万元—3900万元。
从业绩大好到净利润亏损，变脸来得太快就像龙卷风。且从2017年上半年业绩预告来看，欢瑞今年的业绩对赌或许是很难实现了。
华龙证券投顾牛阳表示，对于一家去年刚盈利2.65亿元的优质影视公司，仅过半年业绩便变为亏损，着实令人不可思议。由于欢瑞世纪公告涉嫌信披违法违规，因此不排除其2016年业绩有“造假”嫌疑。
除了今年这半年的预亏，欢瑞2016年四个季度的业绩也并不稳定。其2016年四个季度营收分别为665万元、2.46亿元、7654万元、4.09亿元，净利润分别为-1211万元、5946万元、3362万元、1.84亿元，波动较大。
此外，欢瑞同期的现金流也令人担忧。数据显示，2016年的四个季度，欢瑞的现金流净额分别为：-6632万元、4523万元、-1.07亿元和1.68亿元。今年一季度，又降到了-6.62亿元。
一方面，欢瑞业绩和现金流波动较大有倚重影视项目的原因，项目不及预期会造成很大的影响，而此外影视作品回款周期长也是不争的事实，欢瑞在之前被证监会问询时披露的欠款方数量居多，1-2年内的应收账款期末余额总额就为2.05亿。
但另一方面，近一年来，欢瑞的股价从去年7月的15.8元跌到现在的9.5元，可以说是持续下跌，其市值也从128亿下降至目前的93亿元，缩水幅度超过27%，但这并不是欢瑞一家的忧愁，随着影视股的不断下跌，惆怅的不止欢瑞。
开年后影视股股价齐下跌，春节后A股开张后，光线传媒、新文化、中国电影、华谊兄弟、万达院线、文投控股等影视股无一能逃脱下跌的命运。
春节后A股开张，截至2月3日收盘，光线传媒股价下跌6.19%，新文化下跌4.24%，中国电影下跌2.25%，万达院线和华谊兄弟分别下跌1.45%和1.05%，华策影视和文投控股也分别小幅下跌0.75%、0.21%。
国内影视行业泡沫正在被挤出，增长趋势放缓，增速远低于资本市场期望，是今年众多影视公司出现亏损以及股价下跌的重要原因。
“伪周播剧”仍水土不服，影视公司和卫视盲目跟风难立足
欢瑞报告中称，前半年预亏3700万—3900万是因报告期内较去年同期营业收入减少、成本费用支出较大，比如欢瑞营销在北京卫视和安徽卫视2017年周播剧场冠名及特约播映，令广告成本金额增大，再加上先前的亏损叠加所致。
欢瑞与北京卫视、安徽卫视周播剧场的合约，对影视公司本身来说风险太大，尤其在招商广告各方面，一旦失利，便会造成欢瑞的大幅亏损。
今年3月份，欢瑞世纪分别与北京电视台和安徽电视台签订了经营合同，按照协议，两个卫视向欢瑞支付播放许可费，欢瑞负责周播剧场的广告招商。
这笔交易随即引来深交所的问询，深交所要求欢瑞说明上述两笔广告费用可实现广告收入的可能性。7月18日，欢瑞世纪在回复深交所问询函的公告中说明，综合供剧收入与招商收入，与两家电视台的广告合作预计将亏损1670万元至4670万元。
以欢瑞被北京卫视包销的《青云志2》和《大唐荣耀2》为例，其播出效果并不好，在北京卫视与其合作的周播剧场收视率都比较惨淡，排名皆在同时段十几位。
这也直接导致了其广告招商的尴尬。欢瑞营销在北京卫视除曾签署过冠名客户短期一个月的广告合同、涉及金额150万外，目前尚无其它广告收入。
尽管按“一冠三特”签署了4份合同，投放的客户分别是周大福珠宝、58 旗下安居客、TATA 木门、欢瑞游戏，但均为进行客户培育的“赠送”，无实际收入。
但即便招商不利，按欢瑞世纪全资子公司欢瑞营销与安徽卫视、北京卫视签订的合约来说，欢瑞仍需要分别向两方支付1.7亿元和1.558亿元的保底广告费用。
国内关于周播剧最早的尝试是湖南卫视，2014年湖南卫视《古剑奇谭》和2015年《花千骨》这两部周播剧迎来收视狂潮，《旋风少女》、《相爱穿梭千年》等话题度也相当高，尝到甜头的湖南卫视又在2015又开始推出了“青春进行时”剧场，同为周播模式。
此后各大卫视也纷纷效仿湖南卫视，东方，浙江，安徽，江苏等一线卫视都选择跟进湖南卫视的周末模式。但随之而来的却是接连的收视滑铁卢，湖南去年的《幻城》平均收视率为0.740，《青云志》平均收视率为0.579，东方的《老九门》平均收视也仅有0.941。
到了今年年初时，除湖南卫视之外的其他卫视的的目标已经降至“保0.6”的及格线之下，收视率下滑近四成。中国电视剧制作产业协会会长尤小刚称，目前仅就部分周播剧最后的播出、收益以及广告商的踊跃情况来看，周播模式的气候与接受惯例尚未形成。
跟国外成熟的周播剧相比，国内目前基本可以称是“伪周播剧”。美国、韩国、日本周播剧发展成熟，一集电视剧编写、拍摄、剪辑、播出在一周内完成，可以根据观众喜恶随时修改剧本。但中国周播电视剧，都有“形式大于内容”的嫌疑：都是提前拍好，以一周一周的形势播出。
《青云志》刚开播时，就有粉丝抗议：“55集电视剧，一周播两集，要播27周，意味着这周期有180多天，就是大半年啊，真的要从暑期播到寒假吗？”不可否认，国内电视剧大多情节拖沓，制作水准也有待提高，还是很难适应周播模式。周播模式虽有独到优势，但若没有剧集质量加持，卫视和影视公司盲目跟风将很难立足。
电科技（www.diankeji.com）是一家专注于全球TMT行业的领先资讯媒体。
作为今日头条青云计划、百家号百+计划获得者，2019百度数码年度作者、百家号科技领域最具人气作者、2019搜狗科技文化作者、2021百家号季度影响力创作者，曾荣获2013搜狐最佳行业媒体人、2015中国新媒体创业大赛北京赛季军、 2015年度光芒体验大奖、2015中国新媒体创业大赛总决赛季军、2018百度动态年度实力红人等诸多大奖。
投稿、商务合作请联络微信公众号
声明：本站原创文章文字版权归电科技所有，转载务必注明作者和出处；本站转载文章仅仅代表原作者观点，不代表电科技立场，图文版权归原作者所有。如有侵权，请联系我们删除。
