【电科技7月8日消息】一边是账上躺着20多亿元现金却还要发债融资13.56亿港元，另一边董事长雷军否认近期的发债与收购搜狗有关——金山软件（03888，HK）这让市场有些摸不着头脑。
 

    目前普遍认为金山发债是在谋划与收购有关的事项，但从市场惯例上看，若有收购，通常都是先宣布收购，再宣布融资方案；雷军屯钱的真实意图或与外生性扩张无关，而是为了实现内生性增长。与此同时，公司目前“3+1”业务模式中发展最久，却多被外界忽视的“老本行”办公软件WPS或将是金山新一轮发力移动互联网计划的“排头兵”。

    7月3日，金山软件发布公告称，将发行2018年到期13.56亿港元可换股债券（CB），年利率3%；本次发行的债券可按每股股份16.9363港元（可调整）的初步换股价格转换为股份。公司还表示，本次发债主要是用于偿还短期银行贷款、一般公司用途和补充运营资金。

    就在宣布发债的当天（7月3日），招商证券发布报告称，与金山CFO沟通后的信息显示，为帮助WPS在移动及国际化方面的发展，金山计划在未来为WPS（办公软件）引入战略投资者,因此预计此次发债融资很可能是为了应付未来认购子公司（WPS）优先股，以保证对子公司的控股权益不被大幅稀释。
 

    金山已经明确了以游戏、办公软件及互联网安全为支柱，以云计算为新起点的“3+1”的战略布局，但目前市场的关注点更多是聚焦在其游戏、网络安全以及金山云方面，反而对已经发展了20多年的办公软件有所忽视，而后者很可能成为金山新一轮发力移动互联网计划中的“排头兵”。

    值得一提的是，与前述发行可转债公告一同披露的还有另外一条信息，即金山软件股东ColorLinkManagementLimited、TopclickHoldingsLimited、SmartDimensionLimited及TCHSaffronLimited，分别与摩根士丹利订立证券出借协议，借给后者合计不超过4666.2万股。由于公告中对这一事项未有详述，大股东出借自家股票的行为也引发了市场的诸多猜测。

    根据金山公告，如果其发行的可转债最终被悉数转换，将可换得约8000万股股份，这也意味着约4000多万股股票需要借给对冲基金。如果大股东不愿意借出相应数量的股票，将无法吸引足够多的做CB套利的对冲基金，也就无法压低融资成本了。”

    目前金山有约6亿港元的债务，若要将手头的人民币转换为港元来还债，将不得不支付10%左右的税务开支，而发行港元债券来融资还债则不存在这个问题；另外，相较发行利率8%左右的高息债或是完全的股权融资，目前的可转债也可说是更节省成本的选择。（完）